지표는 크게 두 갈래로 나눌 수 있다. 하나는 지금 시장이 어느 방향으로 가고 있는지를 보는 추세 지표이고, 다른 하나는 그 움직임이 얼마나 빠르고 거센지를 보는 기세 지표다. 이 장에서는 먼저 추세를 읽는 지표 세 가지를 본다. 이동평균선, 추세선, 그리고 MACD다. 셋 다 “지금 흐름이 위인가 아래인가”라는 한 가지 질문에 답하려는 도구다. 다만 답하는 방식이 조금씩 다르고, 잘 보는 것과 못 보는 것도 저마다 다르다. 도구마다 무엇을 측정하고, 어떻게 읽고, 무엇을 못 보는지를 차례로 짚어 보자.
3-1. 이동평균선: 흐름을 부드럽게 펴서 보는 선
주식 차트를 처음 열면 가장 먼저 눈에 들어오는 것이 봉 위로 흐르는 매끈한 곡선들이다. 빨갛고 파란 봉이 들쭉날쭉한 사이로, 부드럽게 굽이치는 선 몇 개가 지나간다. 이것이 이동평균선이다. 많은 초보가 차트 공부를 이 선에서 시작한다. 그만큼 기본이 되는 도구이고, 거의 모든 차트 화면에 기본으로 깔려 있다. 그런데 가장 먼저 배우는 도구이다 보니, 무엇을 보여 주는 선인지 제대로 짚지 않은 채 넘어가는 경우도 많다.
한 문장으로 요약하면 이렇다. 이동평균선(moving average: 일정 기간의 가격을 평균해 이은 선)은 들쭉날쭉한 가격의 움직임을 부드럽게 펴서, 큰 흐름의 방향을 보여 주는 도구다.
먼저 이 선이 무엇을 측정하는지부터 보자. 이름 그대로 이동평균선은 가격의 평균을 잇는다. 5일 이동평균선이라면 최근 5일의 종가를 더해 5로 나눈 값을 날마다 새로 계산해 점으로 찍고, 그 점들을 이은 선이다. 날이 하루 지나면 가장 오래된 날이 빠지고 가장 최근 날이 들어온다. 평균을 내는 구간이 하루씩 옮겨 가기 때문에 “이동” 평균이라 부른다. 며칠치를 평균하느냐에 따라 5일선, 20일선, 60일선, 120일선처럼 여러 선이 생긴다. 짧은 기간의 선일수록 가격에 바짝 붙어 자잘하게 움직이고, 긴 기간의 선일수록 멀찍이서 완만하게 흐른다. 그래서 같은 차트라도 어느 선을 보느냐에 따라 받는 인상이 달라진다.
왜 굳이 평균을 낼까. 가격은 하루하루 출렁이며 오르내린다. 그 날것의 움직임만 보면 방향을 가늠하기 어렵다. 어제는 오르고 오늘은 내리고 내일은 또 오르는 식이라, 큰 흐름이 잡음에 묻혀 버린다. 평균을 내면 이 잡음이 어느 정도 깎여 나간다. 하루치 큰 출렁임도 여러 날의 평균 속에서는 작아지기 때문이다. 그래서 이동평균선은 거친 봉의 움직임보다 한결 매끄럽게 흐르고, 그만큼 방향이 눈에 잘 들어온다. 대신 잡음을 깎는 과정에서 작은 변화도 함께 뭉개진다. 부드러워진 만큼 세밀함을 잃는 셈이다.
흔히 쓰는 기간 숫자에는 나름의 뜻이 담겨 있다. 5일은 거래가 열리는 한 주, 20일은 한 달, 60일은 한 분기, 120일은 반년에 대략 해당한다. 주말과 휴장일을 빼고 실제로 시장이 열린 날을 센 것이다. 그래서 20일선은 한 달 정도의 흐름을, 60일선은 한 분기 정도의 흐름을 보는 선이라고 이해하면 편하다. 물론 이 숫자가 절대적인 것은 아니다. 보려는 흐름의 길이에 맞춰 얼마든지 다르게 잡을 수 있고, 사람마다 즐겨 쓰는 설정도 다르다.
평균을 내는 방식에도 종류가 있다. 가장 단순한 것은 기간 안의 종가에 똑같은 무게를 주어 평균하는 방식이다. 여기에 변형을 준 것이 지수이동평균(EMA, Exponential Moving Average: 최근 가격에 더 큰 무게를 두어 계산한 이동평균)이다. 최근 가격을 더 무겁게 치니, 단순 평균보다 가격 변화에 조금 더 빠르게 반응한다. 어느 쪽이 옳은 것은 아니다. 빠른 반응을 원하면 지수이동평균이, 잔잔한 흐름을 원하면 단순 평균이 어울린다. 중요한 것은 둘 다 결국 지나간 가격의 평균이라는 점이다. 계산법이 조금 다를 뿐, 과거를 재료로 삼는다는 본질은 같다.
그렇다면 이 선을 어떻게 읽을까. 가장 먼저 보는 것은 선의 기울기다. 선이 위로 향하면 정해진 기간 동안 평균 가격이 오르고 있다는 뜻이고, 아래로 향하면 내리고 있다는 뜻이다. 기울기가 가파를수록 그 방향의 힘이 세다고 읽는다. 다음으로 보는 것은 가격과 선의 위치 관계다. 가격이 이동평균선 위에 있으면 최근 흐름이 평균보다 강하다는 뜻이고, 아래에 있으면 그 반대다. 이 두 가지, 즉 선의 방향과 가격의 위치만 봐도 지금 흐름의 큰 그림을 어느 정도 가늠할 수 있다.
가격과 선의 관계에서 한 걸음 더 들어가면, 이동평균선이 일종의 경계처럼 작동하는 모습도 보인다. 오르는 흐름에서 가격이 잠깐 내려왔다가 이동평균선 근처에서 다시 위로 방향을 트는 일이 자주 관찰된다. 이때 선이 가격을 받쳐 주는 바닥처럼 보인다. 반대로 내리는 흐름에서는 가격이 선 근처까지 올라왔다가 다시 밀려나기도 한다. 이번에는 선이 천장처럼 가격을 누르는 셈이다. 많은 사람이 같은 선을 보고 비슷하게 반응하기 때문에 이런 일이 더 잘 생긴다는 해석도 있다. 다만 이것은 늘 그렇게 되는 규칙이 아니라 자주 보이는 경향에 가깝다. 선이 바닥이나 천장 역할을 못 하고 가격이 그냥 뚫고 지나가는 경우도 흔하다. 이렇게 어떤 가격대가 바닥이나 천장처럼 작동하는 현상은 다음 절의 지지와 저항으로 이어진다.
여러 기간의 선을 함께 놓으면 또 다른 정보가 보인다. 짧은 기간 선이 맨 위에, 긴 기간 선이 차례로 아래에 늘어선 모습을 정배열이라 한다. 최근 흐름이 과거 흐름보다 강해 위쪽으로 가지런히 정렬된 상태다. 반대로 짧은 선이 맨 아래에 깔린 모습을 역배열이라 한다. 정배열은 상승 흐름이, 역배열은 하락 흐름이 자리 잡았다는 신호로 흔히 읽힌다. 선들이 가지런히 정렬돼 있을수록 그 방향의 흐름이 또렷하다고 본다.
선들이 서로 교차하는 순간도 자주 본다. 짧은 기간 선이 긴 기간 선을 아래에서 위로 뚫고 올라가는 것을 골든크로스(golden cross: 단기 선이 장기 선을 위로 통과하는 교차)라 하고, 위에서 아래로 뚫고 내려가는 것을 데드크로스(dead cross: 단기 선이 장기 선을 아래로 통과하는 교차)라 한다. 흔히 골든크로스는 흐름이 위로 바뀌었을 가능성을, 데드크로스는 아래로 바뀌었을 가능성을 알리는 신호로 읽힌다. 다만 여기서 “가능성”이라는 말에 무게가 실린다. 교차는 확정이 아니라 하나의 신호일 뿐이고, 신호가 늘 맞는 것도 아니다.
교차를 읽을 때는 어떤 두 선이 교차했는지도 함께 봐야 한다. 5일선과 20일선의 교차는 자주 일어나는 대신 작은 흐름의 변화를 비추고, 20일선과 60일선의 교차는 드물게 일어나는 대신 더 큰 흐름의 전환을 비춘다. 같은 골든크로스라도 어느 선들 사이의 교차냐에 따라 무게가 다르다. 짧은 선끼리의 교차일수록 자주 뜨고 그만큼 거짓 신호도 많으며, 긴 선끼리의 교차일수록 드물지만 한 번 뜨면 더 큰 흐름을 가리킨다. 그래서 교차 하나를 볼 때도 무엇과 무엇이 교차했는지를 빼놓을 수 없다.
이제 이 도구가 무엇을 못 보는지를 보자. 이동평균선의 가장 큰 약점은 늦다는 점이다. 평균은 지나간 값들을 모아 계산하므로, 가격이 방향을 틀어도 선이 그 변화를 반영하기까지는 시간이 걸린다. 가격이 먼저 움직이고, 선이 뒤따라온다. 그래서 골든크로스나 데드크로스가 눈에 보일 때면 가격은 이미 한참 움직인 뒤인 경우가 많다. 이 늦음이 왜 구조적으로 피할 수 없는지는 5장에서 따로 자세히 다룬다. 여기서는 이동평균선이 본래 한 박자 늦게 따라오는 도구라는 점만 기억해 두자.
또 하나의 약점은 방향이 분명하지 않은 구간에서 드러난다. 가격이 좁은 범위를 오르내리기만 하는 횡보 구간에서는, 짧은 선과 긴 선이 짧은 간격으로 엉키며 교차를 거듭한다. 골든크로스가 떴다가 며칠 만에 데드크로스가 뜨고, 다시 골든크로스가 뜨는 식이다. 이런 구간에서 교차 신호를 하나하나 따라가면 거짓 신호에 자주 당한다. 이동평균선은 추세가 있을 때 빛나는 도구이지, 추세가 없을 때 쓰는 도구가 아니다. 도구가 나쁜 것이 아니라, 도구를 쓸 자리가 아닌 것이다.
기간 설정에 따라 그림이 달라진다는 점도 기억해 둘 만하다. 같은 차트라도 20일선으로 보느냐 60일선으로 보느냐에 따라 방향이 다르게 보일 수 있다. 짧은 선은 더 민감하게 자주 신호를 주고, 긴 선은 둔하지만 더 큰 흐름을 보여 준다. 어느 기간이 정답인 것은 아니다. 보려는 흐름의 크기에 따라 고르는 것이고, 그래서 누군가 쓰는 설정을 그대로 가져온다고 같은 그림이 보이는 것도 아니다.
마지막으로, 이 선을 쓸 때 함께 확인하면 좋은 것들을 짚어 두자. 가장 흔한 실수는 교차 하나를 곧바로 행동 신호로 받아들이는 것이다. 골든크로스를 “사라는 명령”으로 읽는 순간, 횡보 구간의 거짓 교차에 끌려다니기 쉽다. 교차는 흐름이 바뀌었을 가능성을 알리는 정보 정도로 두고, 몇 가지를 더 살피는 편이 안전하다. 지금이 추세가 분명한 구간인지 아니면 방향 없이 오가는 구간인지, 교차가 거래량의 변화와 같은 방향인지, 더 긴 기간의 선은 어느 쪽을 가리키는지를 함께 본다. 무엇을 할지는 각자의 몫이다. 다만 이동평균선은 흐름의 방향을 부드럽게 보여 주는 도구일 뿐, 정확한 시점을 짚어 주는 도구는 아니라는 점을 기억해 두면 좋다.
이동평균선이 가격을 평균해 흐름을 보여 준다면, 다음에 볼 추세선은 사람이 직접 선을 그어 흐름의 경계를 그린다. 계산이 만들어 주는 선과 사람이 손으로 긋는 선은 성격이 사뭇 다르다.
3-2. 추세선과 지지·저항: 사람이 직접 긋는 선
이동평균선은 컴퓨터가 계산해 그려 준다. 누가 봐도 같은 자리에 같은 선이 놓인다. 그런데 차트에는 사람이 직접 손으로 긋는 선도 있다. 대표적인 것이 추세선과 지지·저항선이다. 이 선들은 계산이 아니라 보는 사람의 눈으로 그린다. 그래서 같은 차트를 놓고도 사람마다 조금씩 다른 선이 나온다. 바로 그 점이 이 도구의 힘이자 약점이다.
한 문장으로 요약하면 이렇다. 추세선(trend line: 고점들끼리 또는 저점들끼리 이어 흐름의 방향과 경계를 나타낸 직선)과 지지·저항(support and resistance: 가격이 내려가다 멈추거나 올라가다 막히는 가격대)은, 가격이 어디서 방향을 바꿔 왔는지를 선으로 표시해 흐름의 골격을 드러내는 도구다.
추세선부터 보자. 추세선은 말 그대로 추세의 방향을 선으로 그은 것이다. 가격이 오르는 구간에서는 바닥을 찍은 저점들을 이어 아래쪽에 선을 긋는다. 이것이 상승 추세선이다. 가격이 내리는 구간에서는 고점들을 이어 위쪽에 선을 긋는다. 이것이 하락 추세선이다. 점 두 개만 있으면 선은 그어지지만, 같은 방향의 점이 세 번 이상 그 선에 닿을수록 더 믿을 만한 선으로 본다. 한두 번은 우연일 수 있어도, 여러 번 같은 선에서 방향을 바꿨다면 그 선에 무언가 의미가 있다고 보는 것이다.
추세선을 하나 긋고 나면, 그 맞은편에 평행한 선을 하나 더 그어 가격이 오가는 띠를 표시하기도 한다. 위아래 두 선으로 가격이 지나는 통로를 나타낸 것을 추세대 또는 채널이라 한다. 오르는 흐름에서는 저점들을 이은 선 위로 고점들을 이은 평행선이 얹혀, 가격이 그 사이를 비스듬히 올라가는 모습이 된다. 가격이 채널의 위쪽 선에 닿으면 잠시 막히고, 아래쪽 선에 닿으면 다시 받쳐지는 식으로 오르내린다고 본다. 채널은 흐름의 방향뿐 아니라 그 흐름이 움직이는 폭까지 함께 보여 준다는 점에서 추세선 하나보다 조금 더 많은 정보를 담는다.
지지와 저항은 선이라기보다 가격대에 가깝다. 가격이 내려가다가 어떤 수준에서 자꾸 멈추고 되돌아간다면, 그 수준이 지지다. 마치 바닥이 가격을 받쳐 주는 것처럼 보인다. 반대로 가격이 올라가다가 어떤 수준에서 자꾸 막혀 되돌아간다면, 그 수준이 저항이다. 천장이 가격을 누르는 것처럼 보인다. 앞 절에서 이동평균선이 바닥이나 천장처럼 작동하기도 한다고 했는데, 지지와 저항은 그 현상을 특정 가격대를 중심으로 본 것이다. 가격이 과거에 여러 번 멈췄던 자리일수록, 그 자리가 다시 지지나 저항으로 작동할 가능성이 높다고 본다.
지지와 저항이 잘 생기는 자리에는 몇 가지 단골이 있다. 하나는 방금 말한 대로 과거에 가격이 여러 번 멈췄던 자리다. 다른 하나는 사람들이 기억하기 쉬운 둥근 숫자다. 가격이 만 원이나 십만 원 같은 둥근 값에 가까워지면, 많은 사람이 그 언저리를 의식하면서 사고팔기를 망설이거나 결정한다. 그래서 둥근 숫자 부근에서 가격이 한 번씩 멈칫하는 일이 잦다. 이런 자리는 차트에 그어져 있는 선이 아니라 사람들의 머릿속에 있는 선에 가깝다. 그럼에도 많은 사람이 같은 숫자를 의식하기 때문에 실제 지지나 저항처럼 작동하곤 한다.
그렇다면 이 선들을 어떻게 읽을까. 추세선에서 가장 주목하는 순간은 가격이 그 선을 벗어나는 때다. 오랫동안 상승 추세선 위에서 움직이던 가격이 그 선을 아래로 깨고 내려오면, 올라가던 흐름이 약해지기 시작했다는 신호로 흔히 읽힌다. 반대로 하락 추세선을 위로 뚫고 올라가면, 내려가던 흐름이 바뀌고 있을 가능성으로 읽는다. 가격이 어떤 선이나 가격대를 통과하는 이 순간을 돌파(breakout: 가격이 추세선이나 지지·저항 가격대를 뚫고 넘어서는 것)라 한다. 돌파는 흐름의 전환을 알리는 신호로 자주 쓰이지만, 곧 보듯 진짜 돌파인지 거짓 돌파인지를 그 자리에서 가리기는 어렵다.
지지와 저항에는 흥미로운 성질이 하나 있다. 한 번 뚫리고 나면 역할이 바뀐다는 점이다. 오랫동안 천장 노릇을 하던 저항을 가격이 위로 뚫고 올라가면, 그 가격대가 이번에는 바닥, 즉 지지로 바뀌어 작동하는 일이 잦다. 반대로 바닥이던 지지가 아래로 깨지면, 그 자리가 이번에는 천장처럼 가격을 누르기도 한다. 한때 막아서던 자리가 이제는 받쳐 주는 자리가 되는 것이다. 이 역할 교대는 지지와 저항을 읽을 때 자주 활용된다.
이 편리함의 이면에는 분명한 약점이 있다. 가장 근본적인 것은 주관성이다. 같은 차트를 줘도 어느 고점과 어느 저점을 잇느냐는 사람마다 다르다. 누군가는 이 두 점을 이어 추세가 살아 있다고 보고, 다른 누군가는 다른 두 점을 이어 추세가 이미 꺾였다고 본다. 지지와 저항의 가격대도 마찬가지다. 정확히 한 가격에 딱 떨어지는 것이 아니라, 보는 사람이 어림잡아 정하는 구간에 가깝다. 그래서 “차트가 이 선을 보여 준다”기보다 “내가 이 선을 그렸다”가 더 정확한 표현일 때가 많다.
두 번째 약점은 사후성이다. 추세선이나 지지·저항은 지나고 나서 돌아보면 또렷하게 보인다. 가격이 여러 번 닿았다 돌아선 자리를 이어 보면, 마치 처음부터 그 선이 있었던 것처럼 깔끔하다. 하지만 그 선이 그어지는 시점에는, 그것이 진짜 의미 있는 선인지 그저 우연히 두어 번 닿은 자리인지 알기 어렵다. 차트 위의 선은 과거를 설명하는 데는 강하지만, 그 강함이 미래를 맞히는 능력으로 곧장 이어지지는 않는다.
세 번째 약점은 돌파의 진위를 가리기 어렵다는 점이다. 가격이 추세선이나 저항을 살짝 넘어섰다가 곧바로 되돌아 들어오는 일이 자주 있다. 돌파인 줄 알았는데 거짓 돌파였던 것이다. 특히 방향 없이 오가는 횡보 구간에서는 이런 거짓 돌파가 더 잦다. 넘었다는 사실만으로 흐름이 바뀌었다고 단정하면, 되돌아오는 가격에 발이 묶이기 쉽다.
거짓 돌파와 진짜 돌파를 구분하려 할 때 자주 보는 것이 재시험이다. 가격이 저항을 위로 넘어선 뒤, 잠시 그 자리로 되돌아와 방금 넘은 선을 다시 건드렸다가 또 한 번 위로 향하는 움직임을 말한다. 넘어선 자리가 이번에는 지지로 바뀌어 가격을 받쳐 주는지를 확인하는 셈이다. 물론 재시험을 거쳤다고 돌파가 반드시 진짜인 것은 아니다. 다만 한 번 더 확인을 거친다는 점에서, 넘어서자마자 단정하는 것보다는 거짓 신호에 덜 휘말린다.
여기에 한 가지 성질을 더 알아 둘 만하다. 지지·저항이나 추세선은 어느 정도 자기실현적인 면이 있다. 많은 사람이 같은 자리를 중요한 선으로 여기고 비슷하게 반응하면, 실제로 그 자리에서 가격이 멈추거나 방향을 바꾸는 일이 늘어난다. 선이 맞아서 사람들이 보는 것인지, 사람들이 보아서 선이 맞는 것인지가 뒤섞인다. 그래서 굵직하고 널리 알려진 선일수록 더 잘 작동하는 경향이 있는 반면, 나 혼자만 그은 선은 그만큼 힘이 약하다.
그렇다면 이 선들을 어떻게 다뤄야 덜 휘둘릴까. 우선 선을 칼처럼 다루지 않는 것이 좋다. 추세선이나 지지·저항은 정확한 한 점이 아니라 어느 정도 폭을 가진 띠에 가깝다. 가격이 선을 살짝 넘었다고 곧바로 돌파로 단정하기보다, 어느 정도 여유를 두고 본다. 돌파가 진짜인지 의심스러울 때는 거래량이 함께 늘었는지, 넘어선 가격이 그 자리를 다시 시험했을 때도 유지되는지를 살핀다. 또한 나 혼자 어렵게 찾아낸 미세한 선보다, 누가 봐도 눈에 띄는 굵직한 선에 더 무게를 둔다. 그 선을 어디까지 믿을지는 결국 긋는 사람 각자에게 달렸다. 다만 손으로 그린 선은 가격이 따라야 하는 명령이 아니라, 내가 흐름을 이해하려고 얹은 보조선이라는 점을 잊지 않는 것이 좋다.
이동평균선이 계산된 선이고 추세선이 사람이 그린 선이라면, 다음에 볼 MACD는 이동평균선을 한 번 더 가공해 흐름의 변화를 잡아내려는 도구다. 같은 추세를 보더라도 보는 각도가 또 다르다.
3-3. MACD: 두 평균의 거리로 흐름을 보는 지표
차트 아래쪽을 보면, 봉이 그려진 칸과는 따로 떨어진 작은 창이 하나 더 있는 경우가 많다. 그 안에 두 개의 구불구불한 선과 0을 기준으로 위아래로 솟은 막대들이 들어 있다면, 그것이 MACD다. 이름과 생김새 탓에 초보에게는 가장 어려워 보이는 지표 중 하나다. 하지만 원리만 잡으면 의외로 단순하다. MACD는 결국 우리가 앞에서 본 이동평균선을 한 번 더 가공한 것이다.
한 문장으로 요약하면 이렇다. MACD(Moving Average Convergence Divergence: 두 이동평균선의 차이로 추세의 방향과 힘을 함께 보려는 지표)는, 짧은 평균과 긴 평균이 서로 멀어지고 가까워지는 정도를 통해 흐름의 방향과 세기를 읽는 도구다.
MACD라는 이름 자체가 이 원리를 담고 있다. 가운데 두 단어인 수렴(convergence)과 발산(divergence)은 각각 두 평균이 서로 가까워지는 것과 멀어지는 것을 뜻한다. 짧은 평균과 긴 평균이 가까워지면 흐름의 힘이 잦아드는 것이고, 멀어지면 그 방향의 힘이 세지는 것이다. 그러니 MACD를 본다는 것은 결국 두 평균 사이의 거리가 늘어나는지 줄어드는지를 지켜보는 일이다. 복잡해 보이는 선과 막대도, 따지고 보면 이 거리 하나를 여러 방식으로 그려 놓은 것에 지나지 않는다.
이 지표가 무엇으로 이뤄졌는지부터 보자. MACD는 세 부분으로 이뤄진다. 첫째는 MACD 선이다. 짧은 기간의 지수이동평균에서 긴 기간의 지수이동평균을 뺀 값이다. 두 평균이 서로 멀어지면 이 값이 커지고, 가까워지면 0에 다가간다. 둘째는 시그널 선이다. MACD 선을 다시 한 번 평균해 부드럽게 편 선으로, MACD 선보다 한 박자 느리게 따라온다. 셋째는 히스토그램이다. MACD 선과 시그널 선의 차이를 0을 기준으로 한 막대로 나타낸 것이다. 세 부분 모두 결국은 두 평균이 얼마나 벌어져 있는가라는 하나의 정보를, 조금씩 다른 방식으로 보여 준다.
흔히 쓰는 기본 설정은 짧은 평균 12, 긴 평균 26, 시그널 9다. 많은 차트 프로그램이 이 값을 처음부터 넣어 둔다. 이 숫자가 절대적인 것은 아니어서 더 짧거나 길게 바꿀 수 있지만, 워낙 널리 쓰이다 보니 많은 사람이 같은 설정으로 같은 신호를 본다는 점은 기억해 둘 만하다. 같은 화면을 여러 사람이 함께 본다는 사실 자체가, 그 신호가 한 번씩 힘을 갖게 되는 이유이기도 하다.
여기서 0이라는 기준선이 중요하다. MACD 선이 0보다 위에 있다는 것은 짧은 평균이 긴 평균보다 위에 있다는 뜻이고, 이는 대체로 흐름이 위쪽임을 가리킨다. 반대로 0보다 아래에 있으면 흐름이 아래쪽이다. 0선은 추세의 방향을 가르는 경계인 셈이다.
이제 읽는 법이다. 가장 많이 보는 것은 MACD 선과 시그널 선의 교차다. MACD 선이 시그널 선을 아래에서 위로 뚫으면 흐름이 위로 살아나고 있을 가능성으로, 위에서 아래로 뚫으면 흐름이 꺾이고 있을 가능성으로 흔히 읽는다. 앞서 본 이동평균선의 골든크로스, 데드크로스와 발상이 비슷하다. 다만 MACD는 가격이 아니라 평균의 차이를 재료로 쓰기 때문에, 흐름의 전환을 조금 다른 각도에서 비춘다.
두 번째로 보는 것은 0선 돌파다. MACD 선이 0선을 위로 넘으면 추세가 상승 쪽으로 자리를 잡아 간다고, 아래로 내려가면 하락 쪽으로 기운다고 읽는다. 교차가 작은 변화를 비춘다면, 0선 돌파는 조금 더 큰 방향의 전환을 비춘다.
세 번째는 히스토그램이다. 막대가 길어지면 두 평균이 점점 더 벌어지고 있다는 뜻으로, 그 방향의 힘이 세지고 있다고 본다. 막대가 짧아지기 시작하면 벌어지던 거리가 다시 좁혀지는 것으로, 그 방향의 힘이 빠지고 있다는 신호로 읽는다. 그래서 히스토그램은 흐름의 방향보다 흐름의 기세 변화를 먼저 보여 주는 편이다.
네 번째로, 조금 더 깊이 들어가면 다이버전스를 본다. 가격은 새 고점을 만드는데 MACD는 이전 고점만큼 높이 오르지 못하는, 가격과 지표가 서로 어긋나는 현상을 다이버전스(divergence: 가격과 지표가 서로 반대 방향으로 벌어지는 것)라 한다. 가격은 더 높이 오르는데 그 움직임을 떠받치는 힘은 약해지고 있다는 신호로 읽혀, 흐름이 곧 바뀔 수 있다는 경고로 자주 쓰인다. 다만 이 경고가 늘 맞는 것은 아니라는 점은 곧 다시 이야기한다.
MACD의 약점은 그 출신을 보면 짐작이 간다. 가장 큰 약점은 앞서 본 이동평균선의 약점을 그대로 물려받았다는 데 있다. 재료가 이동평균선이니, 가격이 방향을 틀어도 늦게 반응한다. 오히려 평균을 여러 번 거치는 구조라, 어떤 경우에는 이동평균선보다 더 늦게 신호를 주기도 한다. MACD가 교차를 보여 줄 때면 가격은 이미 꽤 움직인 뒤인 경우가 많다.
두 번째 약점은 방향이 없는 구간에서 두드러진다. 가격이 좁은 범위를 오가는 횡보 구간에서는 MACD 선과 시그널 선이 0선 근처에서 짧은 간격으로 엉키며 교차를 거듭한다. 위로 교차했다가 곧 아래로 교차하고, 다시 위로 교차하는 식이다. 이렇게 방향 없는 구간에서 신호가 짧은 간격으로 켜졌다 꺼지기를 반복하며 잇따라 거짓 신호를 내는 상황을 휩소(whipsaw: 잦은 거짓 신호에 연달아 당하는 일)라 한다. 휩소 구간에서 교차를 하나하나 따라가면 작은 어긋남이 여러 번 쌓이기 쉽다. MACD 역시 추세가 뚜렷할 때 제 몫을 하는 도구이지, 방향 없는 구간에서 쓰라고 만든 도구가 아니다.
세 번째 약점은 다이버전스에 있다. 다이버전스는 흐름의 약화를 미리 알려 주는 듯 보이지만, 실제로는 자주 빗나간다. 가격과 지표가 어긋난 뒤에도 추세가 한참을 더 이어지는 경우가 흔하다. 힘이 약해 보인다고 곧 꺾이는 것은 아니기 때문이다. 다이버전스는 곧 바뀐다는 예언이 아니라, 힘이 예전 같지 않다는 관찰 정도로 받아들이는 편이 안전하다.
네 번째로, MACD의 값은 서로 다른 종목끼리 단순 비교하기 어렵다. MACD는 가격의 차이를 그대로 반영하므로, 가격대가 높은 대상은 MACD 값도 크게, 낮은 대상은 작게 나온다. 그래서 어떤 대상의 MACD 막대가 다른 대상보다 길다고 해서 그 흐름이 더 강하다고 말할 수는 없다. MACD는 같은 대상의 시간에 따른 변화를 보는 데 어울리지, 서로 다른 대상의 크기를 견주는 데는 맞지 않는다.
그러면 MACD는 어떻게 대하는 것이 좋을까. 교차를 곧바로 행동 신호로 받아들이기보다, 흐름이 바뀌었을 가능성을 알리는 정보로 두는 편이 낫다. 지금이 추세가 분명한 구간인지 횡보 구간인지를 먼저 가늠하고, MACD 선이 0선의 어느 쪽에 있는지를 함께 본다. 교차가 0선에서 멀리 떨어진 곳에서 일어났는지, 0선 근처에서 엉키며 일어났는지에 따라 신호의 무게가 다르기 때문이다. 무엇을 할지는 각자의 몫이다. 다만 MACD는 결국 이동평균선을 가공한 도구라, 이동평균선이 가진 한계도 함께 물려받는다는 점만은 놓치지 않는 것이 좋다.
여기까지가 추세를 읽는 세 가지 지표다. 이동평균선은 가격을 평균해, 추세선은 사람이 직접 그어, MACD는 두 평균의 거리로 흐름을 본다. 세 도구는 보는 방식이 다를 뿐, 모두 지금 흐름이 어느 쪽인가를 묻는다는 점에서 한 가족이다. 그리고 셋 다 늦게 반응한다는 약점, 횡보 구간에 약하다는 약점을 함께 지닌다. 다음 장에서는 결이 다른 지표들을 본다. 흐름의 방향이 아니라, 그 움직임이 얼마나 빠르고 거센지를 재는 기세 지표들이다.
